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[基金]在底部敢于逆向投资关键还是要选好公司

时间:2019-06-21 19:27 作者:admin

[基金]在底部敢于逆向投资关键还是要选好公司

  由于受到利空消息的影响,近期A股市场出现了较大幅度的调整,而上证指数也回到了2800点之上,点数处于半年线之上。

我认为A股市场的调整只是一个阶段性的调整,并没有改变A股市场长期的趋势。 今年以来A股已经走出了慢牛长牛的起点,但是由于受到外部的冲击,市场走势也是一波三折,但这些都不会影响到A股中长期的趋势。

  上周日晚间易会满主席讲到,现在A股市场的估值放在全球都不贵。 A股上证指数的市盈率只有13倍,沪深300只有12倍,上证50只有10倍。

与A股市场过去十年的上证指数相比,似乎是在原地踏步。 但值得注意的是,在2009年的时候,A股市场的上证指数平均市盈率高达50倍左右,而当前A股上证指数的市盈率只有13倍。

虽然在指数上现在与过去相比没有大的变化,但是这十年上市公司的盈利实实在在出现了较大的回升,因此当前的A股具备更大的配置价值。 如果说从指数上来看,过去十年似乎没有赚到钱,只能说明十年前这些股票的估值都过高了,而现在的估值已经被压缩到了一个很低的位置,所以这时候投资的风险就大大降低了。

  沃尔玛的创始人山姆沃尔顿曾经说过:你只要买的便宜就可以卖的便宜。 这句话放在股市上也是正确的。 在A股,我们看上市公司的估值当然不能只用市盈率来一概而论,也可以结合市销率、市净率等等其他的一些估值指标。

一般来说,对于业绩稳定增长的股票,例如消费股、金融股,我们可以用市盈率来衡量,因为这些公司盈利稳定,市盈率比较有意义。

而对于一些周期性的行业,由于盈利波动过大,就可能需要用市净率或者市销率等来考量。

如果我们用市盈率来估测周期性行业的估值,可能就需要逆向投资。 周期性行业盈利最低,市盈率最高的时候,就是一个很好的入场时机;而当周期性行业盈利达到高点,市盈率降到很低的时候,反而是应该卖出的时候。

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